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      煤機、安全及環保裝備增勢良好,工程項目略有下降:分類型看,上半年煤機制造板塊收入增幅最大,同比增長33.6%至20.41億元;安全裝備板塊收入6.32億元,同比增長17.8%;環保裝備板塊收入3.14億元,同比增長7.07%;煤炭生產業務收入6.08億元,同比增長61%。而工程項目是唯一收入下降的板塊,實現收入4.57億元,同比下降15.72%。

       煤機復蘇趨勢確立,新簽訂單近倍增:隨著煤炭價格持續高位,煤炭企業固定資產投資意愿增強,統計局數據顯示,1-7月全國煤炭固定資產投資累計增速1.61%,近三年來首次連續兩個月出現正向增長;其中煤炭國有企業固定資產投資增幅更大,1-7月累計增速為16.2%,煤機行業顯著復蘇。公司為行業綜合能力領先的龍頭廠商,半年報顯示截止2017年6月3日,公司預收賬款13.58億元,同比2016年末增長49.39%,預示在手訂單充裕。公告顯示,公司上半年新簽合同額95.28億元,同比增長81.18%;其中煤機裝備業務新簽合同44.89億元,同比增長96.75%。目前公司生產經營如火如荼,預付賬款同比2017一季末增長36.83%,系公司訂單增加使得采購量增大所致。

      中煤科工旗下唯一上市平臺,未來有望持續受益國企改革:2008年,公司主發起人煤炭科學研究總院與中煤國際兩家央企合并為中煤科工集團,公告顯示,中煤科工集團承諾天地科技為集團唯一上市平臺,條件成熟時將適時注入優質資產。2014和2015年,集團已經兩次進行優質資產注入,使得上市公司業務拓展至煤礦安全裝備、堪探設計、工程承包及煤炭清潔利用板塊,盈利能力不斷增強。未來隨著集團優質資產的適時注入,公司在煤炭裝備領域綜合實力將不斷強化。

       投資建議：預計公司2017-2019年EPS 分別為0.33元、0.41元、0.46元,煤機行業強勢復蘇,公司作為龍頭企業將顯著受益;同時受益國企改革,公司盈利能力不斷加強,看好公司未來業績持續好轉,維持買入-A 評級,6個月目標價6.60元,相當于2017年20倍動態市盈率。